Det är inte en teori, det är en historisk skattning (regression av avkastningar), som ger ett riskmått, som i sin tur ger förväntningar om framtiden. Men det finns egentligen inget som säger att högre risk ska ge högre avkastning, det är bara ett historiskt samband mellan risk och avkastning som uttolkas så. Om man tror att historik säger något om framtiden, ja då har man med högre risk en högre förväntad avkastning.